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龙光地产高增欢乐牛牛手机版长后劲难料

更新时间: Jun 29, 2020  作者:刘欢乐牛牛手机版  来源:

龙光地产高增长后劲难料

作为上市公司的主要经营平台,龙光控股的短债占比已经攀升至45%的较高水平,而随着深圳土地储备的占比下降,公司未来能否延续高增长也具有很大的不确定性。

合约销售有望逼近千亿元,盈利继续高增长,刚刚又以较低的利率顺利发行2020年归母净利润已经超越老牌房企金地集团,与闽系龙头世茂房地产不相上下。

不过,随着在深圳地区的土地储备越来越少,龙光地产能否延续往年的高增长成为未来最不确定的事件。

  膨胀的短期债务

龙光地产的签约销售从2020年开始大幅增长,公司收入和净利润2020年开始呈现加速增长的好势头。

2020年,龙光地产实现营收2020年上半年,龙光地产实现营收270.47亿元,同比增长了78.3%;归母净利润为51.28亿元,同比增长了49.44%。

在此之前的2020年和2020年,虽然龙光地产的收入和净利润也有两位数的增长,但都不到两成,与近几年的高增长不可同日而语。

龙光地产营收和净利润的大幅增长源自于公司深圳本地项目陆续结转。以2020年为例,在公司逾440亿元的收入中,物业销售收入为388.04亿元,仅深圳玖钻就贡献了184.82亿元的收入。

龙光地产盈利之所以能赶上金地和世茂等全国性房企,在于其有两大 辅助 收益,一是公允价值变动损益,一是其他经营净收益,主要是利息收入。

2020年,龙光地产投资物业的公允价值变动分别为8.62亿元、9.43亿元、26.82亿元、29.42亿元和17.41亿元,2020年上半年为7.88亿元。

2020年,公司的租金收入为8393万元、8784万元和9168万元,2020年上半年明显增长至7099万元。

而2020年,龙光地产的投资物业总建筑面积分别约为46.06万平方米、48.42万平方米和49.44万平方米,2020年上半年亦明显增长至77.51万平方米。

显然,2020年的3年中,龙光地产的租金收入和投资物业面积都没有明显增长,公司大幅增长的公允价值主要来自评估增值?

其他经营净收益主要是利息收入。在2020年之前,龙光地产并没有相关的明显收入,2020年分别为4.24亿元、6.96亿元和13.69亿元,2020年上半年已经达到了13.67亿元。

其中,利息收入尤其是来自联营、合营企业的利息收入是主要组成部分。2020年,龙光地产应收联营、合营公司款项的利息收入分别为2.57亿元、4.79亿元和7.98亿元,2020年上半年为4.77亿元。

此外,银行利息也从之前的上亿元达到了2亿元之上,这些利息收入都成为龙光地产利润的一部分。

利息收入需要现金支持。2020年年末,龙光地产共有现金及银行结余357.17亿元,2020年上半年进一步增加至383.12亿元。不过,公司货币资金中受限比例较高。

龙光地产债券跟踪评级报告显示,龙光控股是龙光地产在中国境内最主要的运营平台。2020年,龙光控股营收为444.67亿元,归母净利润为88.22亿元,与龙光地产基本相差不大。

(责任编辑:欢乐牛牛)

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